雙周回顧:雙周滬深300指數(shù)下跌0.59%,農(nóng)業(yè)指數(shù)雙周上漲2.13%。飼料上漲4.51%、畜禽養(yǎng)殖上漲3.58%、動(dòng)保下跌0.56%。
生豬產(chǎn)業(yè):毛豬均價(jià)為12.64元/公斤,環(huán)比上漲17.5%;豬糧比價(jià)為5.63:1(上期為4.56:1)。4月份生豬存欄和能繁母豬存欄繼續(xù)呈下行的趨勢(shì),符合我們?cè)诖饲皫灼陔p周報(bào)中的預(yù)期。分項(xiàng)看,4月生豬存欄下降至4.28億頭,環(huán)比下降1.3%;能繁母豬存欄下降至4686萬頭,環(huán)比下降2.2%,連續(xù)的深度虧損使得養(yǎng)殖戶加速淘汰能繁母豬。
在近期豬價(jià)的反彈下,基于預(yù)期的改善,生豬存欄量在5月反彈的概率較大,但短期內(nèi)尚不具備大幅反彈或反轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。我們認(rèn)為,影響豬價(jià)未來反彈的核心因素能繁母豬存欄量的銳減將會(huì)對(duì)豬價(jià)逐步產(chǎn)生積極的信號(hào)。
家禽產(chǎn)業(yè):肉雞苗平均價(jià)格為2.58元/羽,環(huán)比下降7.2%;大宗白條雞均價(jià)為13.6元/公斤。雞苗價(jià)格雖然有所回落,但仍處于盈利上端。大宗白條雞價(jià)格3月中旬以來累計(jì)上漲17%,顯示雞肉消費(fèi)需求正在復(fù)蘇。肉雞養(yǎng)殖盈利穩(wěn)定在1元每只以上。家禽行業(yè)在供給面、需求端的帶動(dòng)下,行業(yè)反轉(zhuǎn)正逐步得到驗(yàn)證,繼續(xù)關(guān)注和配置圣農(nóng)發(fā)展、益生股份和st民和。
投資策略: 4月以來我們持續(xù)看好家禽行業(yè)在一季末以來的復(fù)蘇,并重點(diǎn)推薦了肉雞養(yǎng)殖行業(yè)翹楚圣農(nóng)發(fā)展,累積漲幅已近30%。家禽行業(yè)盈利的復(fù)蘇是基于供給端(去年種雞淘汰和肉雞存欄淘汰)和需求端(補(bǔ)欄需求和消費(fèi)需求)改善的結(jié)果,在歷經(jīng)去年H7N9對(duì)于行業(yè)的洗牌后,規(guī)模化企業(yè)對(duì)2014年祖代種雞的引種實(shí)施總量限制,將引種規(guī)模從2013年的154萬套壓縮至109.7萬套,從源頭上限制供給,由終端消費(fèi)需求的恢復(fù),逐步通過屠宰--養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的傳導(dǎo),帶動(dòng)家禽養(yǎng)殖行業(yè)率先復(fù)蘇。
此外,在收儲(chǔ)政策托市、能繁母豬大幅淘汰會(huì)帶來下半年的供應(yīng)不足,對(duì)于生豬市場(chǎng)的復(fù)蘇提供基礎(chǔ),密切關(guān)注豬價(jià)變換的信號(hào)。投資策略上建議繼續(xù)配置養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈,推薦圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、牧原股份,以及具有潛在收購動(dòng)作的隆平高科。
風(fēng)險(xiǎn)提示:農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng) ;遭遇突發(fā)疫情等不可測(cè)事件
來源： 畜牧商城—博亞和訊
