2016 年8 月，能繁母豬存欄數(shù)量為3729 萬頭，自2013 年8 月以來持續(xù)下跌時間長達37 個月，中間僅有2016 年4 月環(huán)比反彈了11 萬頭后又繼續(xù)探底，同比連續(xù)36 個月負增長。
8 月能繁母豬存欄再創(chuàng)新低
2016 年8 月，能繁母豬存欄數(shù)量為3729 萬頭，自2013 年8 月以來持續(xù)下跌時間長達37 個月，中間僅有2016 年4 月環(huán)比反彈了11 萬頭后又繼續(xù)探底，同比連續(xù)36 個月負增長。產(chǎn)能持續(xù)收縮對供給的影響逐步顯現(xiàn)，8 月生豬存欄3.77 億頭，同比下滑2.74%，同比連續(xù)47 個月為負，自2012 年10 月高點累計下滑20.3%，處于歷史底部區(qū)域。
環(huán)保限補欄，拉長豬周期
本輪周期中“豬價漲”與“存欄降”長期共存，主要由于環(huán)保趨嚴導(dǎo)致豬場數(shù)量減少、補欄阻力加大，且規(guī)模化豬場的補欄速度不及散戶。本輪豬價上行周期與以往任何一次都明顯不同，出現(xiàn)了“豬價漲”與“存欄降”長期共存的反常現(xiàn)象，并導(dǎo)致持續(xù)時間和上漲高度均超歷史記錄。我們率先提出的超長豬周期理論正逐步兌現(xiàn)，能繁母豬仍在底部徘徊。隨著四季度進入消費旺季，預(yù)計10 月份生豬存欄增幅將顯著放緩，到年底前生豬存欄難有實質(zhì)性恢復(fù)，整體供應(yīng)不足態(tài)勢將延續(xù)到明年上半年。
政府干預(yù)減少，上漲時間超預(yù)期
本輪豬周期區(qū)別于以往的另一個特征就是政府的監(jiān)管思路更加市場化。以前每次豬價上漲都伴隨著政府對新增產(chǎn)能和供給的強刺激，比如08 年推出能繁母豬、標準化養(yǎng)殖小區(qū)補貼，鼓勵農(nóng)民投資養(yǎng)豬業(yè)；11 年放開進口，當年進口豬肉達到46 萬噸，遠高于2010 年的20 萬噸。這次政府不但容忍價格上漲，甚至逆周期去產(chǎn)能（拆豬場）；一方面是因為通脹處于低位，政府對豬價上漲的容忍度增強；另一方面，本屆政府的市場化改革思路決定了過去三年豬價低迷時的無作為，也決定了過去一年及未來的豬價暴漲時的無作為。另外，廣東海警近日現(xiàn)場查獲走私凍肉約1000 噸，案值約8000 多萬元，料將再掀起打擊走私肉的風波。
四季度供給收緊，豬價雙峰將現(xiàn)
1）母豬不足：1-7 月份，部分地區(qū)的種豬銷售量同比上升70%，主要由于基數(shù)原因，且銷售集中在一季度，二季度其銷售量大幅下滑。2）仔豬不足：仔豬存欄自3 月份開始上升，仔豬價格于5 月開始下滑，但7 月份受水災(zāi)及母豬淘汰的影響，仔豬存欄再度下降，預(yù)計后期仔豬存欄整體供應(yīng)不足。3）凍品庫存不足：雙匯、金鑼等大型企業(yè)自有凍肉庫存已不足1 萬噸，國儲庫存同樣所剩無幾，后續(xù)凍品拋儲的空間已經(jīng)不大。隨著豬肉消費進入季節(jié)性旺季，我們認為四季度豬價將重拾上漲趨勢，并再度突破20 元/公斤，到22 甚至更高。本輪豬周期將出現(xiàn)雙峰，高景氣將持續(xù)至2017 年上半年，大超市場預(yù)期。
風險提示：突發(fā)大規(guī)模不可控疫病，重大食品安全事件，原材料價格超預(yù)期上漲。
來源：畜牧商城—中財網(wǎng)
